1/19/2017 4:55:52 PM
GKFX:17年油价是关键

美制造业增速与油价:

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图表可看出:油价与美国制造业采购经理人指数数据同步,从需求端看,随着美国制造业补库存,油价将震荡上行,油价在40-50震荡很久,即使是在最悲观的时候也是40-50,所以中期可预期的是今年油价中期会到50-60。

如果细致比对可以看出,制造业库存增速与布伦特原油价格相似度更高,如下图:

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如果我们剔除波动毛刺,那么可以看出一般库存增速增加,伴随着油价拉升,同样今年全球的宏观面,最主要的不确定品种就是油价,一部分受到全球制造国需求的影响,另一部分受到各产油国实际执行减产计划的影响。故就现今状态下,我们不无法预判全球经济到底是更靠近温和增长还是滞胀通缩,而配合的全球债市也将受此影响。

 

原油价格:

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上图为油轮运量,数据统计,世界上有超过一般的石油产量通过油轮在固定的海上路线运输,全球七大油运中心分别是:德曼海峡、霍尔木兹海峡、博斯普鲁斯海峡、巴拿马运河/穿越巴拿马的石油管线、苏伊士运河/萨米德石油管线、马六甲海鲜以及俄罗斯油气出口港口/管线。

通过上图可以看到油价下跌初期,油轮运载量还有反复,但出现反弹是直到油价出现相对低点时,且从数据上显示可以看出油轮运载量已经持续走高,一方面是全球需求端复苏,另一方面就是市场普遍认为原油价格有上涨的可能。

*以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎

(以上分析由GKFX捷凯金融分析师Agatha提供)