近期的美元和非美货币的大部分走势已经完全违背了之前的传统金融逻辑，在业内机构受缩减QE预期影响，普遍看好美元看空欧元的背景下，美元指数在周三纽约时段继续承压，而欧元兑美元汇价则一度升破1.3800，连涨七日，距离此前创出的年内高位只有一步之遥。而在美元承压的同时，原本应该与之出现负相关走势的美国股市和国际黄金价格也一同走低，这使得市场格局变得更加错综复杂。

与一年前市场讨论美联储何时将扩大QE，QE将持续多久所对应的是，现在市场的悬念已转向美联储究竟何时开始缩减QE，缩减QE时美联储如何防范风险等上来。而从近期美元奇特的走势来看，市场近期更偏向于美联储可能在明年3月以后才会着手缩减QE。

在美联储缩减QE前景已经是板上钉钉的情况下，投资者的视线已经转向了美联储的利率政策前景，而候任美联储主席耶伦在这方面所持的一贯宽松立场也使得投资者相信，美联储此后至少要到2015年下半年甚至2016年或更晚才会首度加息，而利率政策前景对于美元走势的影响实际上要大于QE的影响。

欧元汇率的节节高升，甚至突破了年内的新高1.3800附近，与之呈鲜明对比的是，现在欧洲区经济基本面状况会在此后迫使欧洲央行祭出更等超常规性宽松措施，并使欧元汇价进一步承压。而欧洲央行扩大宽松力度的前景预期，也与美联储会在明年逐步缩减购债规模并最终将其彻底停止的前景构成了鲜明的反差，这意味着欧元兑美元的下行空间非常巨大。投资者可以在年前着手战略性的建立一点欧元的空单，同时关注美国关于利率和QE进一步的指引做出相应的仓位变动。

  备注：作者 周元灏（GKFX捷凯金融高级分析师）：法国国际金融，国际经济与贸易双硕士（受国家学历学位认证）毕业院校在2009年全球排名67，著名外汇、黄金分析师，衍生品专家；从事金融市场研究5年。曾工作于瑞士银行投资部（巴黎）任外汇交易员，里昂信贷，全球宏观经济分析员.投资理念：从宏观经济和世界政治格局的博弈和变动中，找到合适的投资方向和投资品种，利用合理的交易工具，在交易风险和收益中寻找平衡点。投资风险告诫:以上的观点和建议仅供投资者参考和借鉴，笔者与相关金融商品的涨跌也不存在任何利益关系，据此入市给投资者带来的盈、亏与公司及个人无关）